Doba návratnosti investovaného kapitálu, účetní návratnost… K měření ziskovosti investice lze použít několik více či méně složitých metod. Hlavní obtíž spočívá v hodnocení příjmu rozloženého v čase. Ale naštěstí existují velmi praktické techniky, jak toho dosáhnout.
Při posuzování finančních výhod investice jsou třeba zvážit 2 kritéria: NPV a IRR
Čistá současná hodnota (NPV)
Jedná se o hodnotu diskontovaného čistého peněžního toku vytvořeného investicí během její životnosti.
Princip V.A.N, zde je velmi jednoduchý příklad:
Investice 100 000 EUR po dobu 4 let, odpisovaná lineárně
Diskontní sazba: 10% ročně
Sazba daně: 40%
| Doba | 1 | 2 | … |
| Recept | 100 | 150 | … |
| Utracený | 60 | 90 | … |
| Odpisy (DAP) | 25 | 25 | … |
| Zisk před zdaněním | 15 | 35 | … |
| Daně | 6 | 14 | … |
| Zisk po zdanění | 9 | 21 | … |
| Čistý peněžní tok (CAF) | 34 | 46 | … |
| Slevový koeficient * | 0.909 | 0.826 | … |
| Čisté diskontované toky | 30.9 | 38 | … |
* coef = (1 + diskontní sazba) -výkonové období
NPV = - Investice + Součet diskontovaných čistých toků => -100 k € + 125 k € = 25 k €
Interní míra návratnosti investice (IRR)
Odpovídá diskontní sazbě, pro kterou je NPV nulová. Nechť je práh rovnováhy mezi částkou investice a diskontovanými peněžními toky.
Tyto nástroje jsou důležité pro vedení výběru investic, které mají být provedeny, usnadněním arbitráže mezi různými projekty nebo různými možnostmi (v případě vzájemně se vylučujících projektů) nebo pro hodnocení nezávislých projektů zachováním projektů s pozitivní NPV.
