Definice CAF
CAF odpovídá peněžnímu přebytku generovanému činností. Samofinancování generované operací. Vyplývá to z rozdílu mezi příjmy společnosti a výdaji generovanými její činností. Tento indikátor se liší od výsledku na konci účtů.
Účinně měří peněžní přebytky, zatímco výsledek poskytuje informace o ziskovosti roku. Pro ilustraci, CAF nebere dotace v úvahu. Toto je zdroj, který může organizace použití pro svůj rozvoj nebo pro odměňování svých akcionářů prostřednictvím dividend.
Jak vypočítat CAF?
Pro výpočet samofinancování jsou možné 2 metody:
- od společnosti EBE (hrubý provozní přebytek) - známý jako subtraktivní přístup
- z výsledku finančního roku - řekl aditivní přístup
- Ukázka výpočtů na příkladu
Výpočet CAF z EBITDA
Zásada:
EBE |
- ostatní poplatky (odpovídající výplatám s výjimkou vypočtených poplatků (alokací) a účetních hodnot prodaných aktiv) |
+ ostatní příjmy (odpovídající inkasům s výjimkou vypočtených příjmů a příjmů z prodeje dlouhodobého majetku |
V praxi
CAF = | EBE |
- ostatní provozní náklady (kromě alokací) | |
- Finanční výdaje | |
- mimořádné poplatky (kromě alokací a nákladů na prodaná aktiva) | |
- Účast zaměstnanců | |
- daně z příjmu (IS) | |
+ ostatní provozní výnosy (bez storna) | |
+ finanční produkty (kromě reverzí) | |
+ výjimečný příjem (kromě zrušení a vyřazení aktiv) | |
+ přenosy zatížení | |
+ - Podíl na zisku na společných operacích |
Výpočet CAF z výsledku finančního roku
Zásada:
Čistý zisk |
- vypočítaný příjem a příjem z vyřazení |
+ vypočítané poplatky a účetní hodnoty prodaných aktiv |
V praxi :
CAF = | Čistý zisk |
- krát | |
- výnosy z prodeje převáděných aktiv | |
+ dotace | |
+ účetní hodnota prodaného majetku |
Příklad výpočtu samofinancování
Pojďme si výpočty ilustrovat na jednoduchém a konkrétním příkladu
Poplatky | produkty | ||
Nákup surovin | 500 000 € | Prodaná výroba | 1 620 000 € |
Variace zásob materiálu | 30 000 € | Skladová výroba | 38 000 € |
Externí služby | 130 000 € | ||
Poplatky a daně | 20 000 € | ||
Náklady na zaměstnance | 650 000 € | ||
Příspěvek na odpis | 90 000 € | ||
Přidělení rezerv | 18 000 € | ||
Finanční výdaje | 60 000 € | ||
Daně z příjmu | 80 000 € | ||
Výsledek | 80 000 € | ||
1 658 000 € | 1 658 000 € |
Výpočet z EBITDA (viz průběžné zůstatky za správu)
Přidaná hodnota = produkce za rok - spotřeba za rok
Výroba = 1 620 000 EUR + 38 000 EUR = 1 658 000 EUR
Spotřeba za rok = nákup surovin + změna zásob materiálu + externí služby = 500 000 EUR + 30 000 EUR + 130 000 EUR = 660 000 EUR
Přidaná hodnota = 1 658 000 EUR - 660 000 EUR = 998 000 EUR
EBE = Přidaná hodnota - Daně a dávky - osobní náklady => 998 000 EUR - 20 000 EUR - 650 000 EUR = 328 000 EUR
CAF = EBITDA - finanční poplatky - daně z příjmu = 328 000 EUR - 60 000 EUR - 80 000 EUR = 188 000 €
Výpočet z výsledku
CAF = Výsledek + Příspěvek na odpisy + Opravná položka => 80 000 EUR + 90 000 EUR + 18 000 EUR = 188 000 €
Interpretovat a využívat schopnost samofinancování
Tento ukazatel najdete v tabulkách financování vedle další páky financování to jsou navýšení kapitálu, půjčky nebo vyřazení aktiv. The CAF je interní způsob financování. Představuje peněžní přebytek vyplývající z činnosti společnosti.
Tento přebytek lze použít k financování růstu aktivity (prostřednictvím financování provozního kapitálu), splácet půjčky nebo financovat investici.
Výhodou je nabídnout finanční nezávislost na rozdíl od půjček, které dlouhodobě zavazují společnost k dlužníkovi a které zvyšují náklady kvůli úrokovým poplatkům.
Na druhou stranu by akcionáři nepochybně měli matný pohled na většinu reinvestovaných zisků.
Jedná se o jemná rozhodnutí, která je třeba učinit. Výzvy: rozhodovat mezi odměňováním akcionářů a posilováním základního kapitálu.
Všimli jsme si několika užitečných dokumentů, abychom mohli jít dále.
Limit CAF
Na rozdíl od ETE (provozní peněžní tok přebytek), schopnost samofinancování je založena na rozpoznání potenciálních a nereálných toků. Do indikátoru je zahrnut obrat nesplněné faktury, zatímco peněžní tok zůstává beze změny.
Rozdíly mezi CAF a cash flow (MBA)
MBA je velmi blízko. Jediným rozdílem je, že MBA zahrnuje kapitálové zisky nebo ztráty z vyřazení aktiv. Nebo s přihlédnutím k výjimečným položkám, které zůstávají skutečnými peněžními toky. V závislosti na typu analýzy může být vhodné použít jeden nebo druhý indikátor.